La Comisión Nacional de Valores (CNV) implementó un procedimiento de Elaboración Participativa de Normas que permite el cambio de régimen de oferta pública para emisoras de acciones. El objetivo de esta medida es fortalecer la protección de los accionistas minoritarios y facilitar la transición entre distintos regímenes informativos. Esta normativa se aplica a las emisoras de acciones que deseen modificar su régimen de oferta pública. 

El procedimiento de Elaboración Participativa de Normas, establecido por la CNV a través de la Resolución General 1104/2026, permite a las emisoras de acciones realizar un cambio de régimen de oferta pública, incorporando una instancia previa de consulta pública.

Esta medida surge como respuesta a la necesidad de adaptar el marco normativo a las exigencias del mercado y a las expectativas de los inversores, reconociendo que cualquier modificación de régimen implica cambios significativos en los derechos de los accionistas y en las condiciones de negociación de los valores.

Con la nueva normativa, se establece un marco que permite a las emisoras realizar un cambio de régimen bajo condiciones más flexibles y transparentes, garantizando así una mayor protección para los accionistas minoritarios. En este sentido, se prevé que, en caso de ser necesario, se realice una oferta pública de adquisición como condición para reforzar dicha protección.

El nuevo criterio establece que las emisoras pueden optar por un régimen de mayores exigencias si así lo desean, lo que les otorga mayor libertad para elegir el marco normativo que mejor se adapte a sus necesidades. Además, se incorporan definiciones normativas que buscan dotar de mayor claridad y seguridad jurídica al sistema, facilitando así la comprensión y aplicación de las normas por parte de los actores del mercado.

Esta normativa alcanza a todas las emisoras de acciones que deseen modificar su régimen de oferta pública, abarcando tanto a aquellas que opten por un régimen menos exigente como a las que decidan adoptar uno de mayores requisitos informativos.

La entrada en vigencia de esta disposición se produce a partir del día siguiente al de su última publicación oficial, lo que permite a las emisoras comenzar a implementar los cambios de manera inmediata.

En resumen, la implementación de este nuevo procedimiento por parte de la CNV representa un avance en la regulación del mercado de valores, promoviendo la participación de los actores involucrados y fortaleciendo la protección de los accionistas minoritarios en el contexto de cambios en los regímenes de oferta pública.